信用贷款的增长将有利于实体经济的发展!

作者:云贷365 时间:2017-05-15

据金融统计数据公布显示,4月份人名币贷款总额增加1.1万亿元,同比增加5422亿元。业内专家普遍认为,这次4月份人名币贷款超过预期总额表明,随着金融监管的逐渐严格,融资需求重新从表外回到了表内,金融对实体经济的支持力度继续加强。

中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈觉得,“4月新增人名币贷款1.1万亿元,和3月相比增加800亿元,和过去5年相比,平均值为7024亿元,增加了3976亿元,这表明金融对于实体经济的支持力度没有减少。”

信用贷款对于实体经济力度的支持增强

据央行数据显示,4月底人名币贷款总额为111.92亿元,同比增长12.9%,和3月底相比,增速提高0.5个百分点。

从近5年数据看来,一般地,在第一季度信用贷款高峰期结束以后,4月信用嗲款数据和3月相比,一般都会有所下降或者持平。

据浙商银行分析师杨跃分析,4月人民币贷款总额增加的原因主要有两个:

1.经济继续保持良好趋势,实体经济对于融资仍然有着很大的兴趣;

2.在金融监管治理下,表外各类信用贷款业务正在缩短,融资需求的实现更加依赖于传统信用贷款业务。

交通银行金融研究中心首席研究员仇高擎认为,“据4月货币金融数据显示,信用贷款以及社会融资增长速度合理,表内嗲款融资比重提高,加强宏观审慎监管、防风险、去杠杆取得初步成效。表外资金逐渐回归,已经显著降低了信用链条过长所产生的流动性风险、信用风险和利率风险、市场资金多层嵌套。”

李佩珈分析,信用贷款保持平稳较快的增长主要和债市波动、经济企稳有关。从今年以来债券市场融资持续低迷,部分企业减少了债市融资向银行信用贷款转变。4月份,企业通过债券市场融资规模为769亿元,和3月份相比减少了31亿元,低于2016年平均月度1000亿元的融资规模。

从贷款投放结构看,分部门看,住户部门贷款增加5710亿元,其中,短期贷款增加1269亿元,中长期贷款增加4441亿元;非银行业金融机构贷款增加140亿元;非金融企业以及机关团体贷款增加5087亿元,其中,短期贷款增加1554亿元,中长期贷款增加5226亿元,票据融资减少1983亿元。

招商证券研究员闫玲表示,“企业中长期贷款占比连续5个月都处于高位,4月份为48%,这就意味着政策支持信用贷款流向实体经济,并且企业依然有着强烈的信用贷款需求。”

由于地产调控升级,新增按揭贷款为4441亿元,和3月份相比,稍稍有点回落,占全部新增贷款比重的40.4%,和3月相比,下降了3.7个百分点。

中国民生银行首席研究员温彬认为,在今年的前4个月,按揭贷款累计占全部新增贷款的35.8%,和2016年年底相比,回落了9.1个百分点,趋向于合理区间。

专家预测,随着商品房销售的不断放缓,居民贷款增速可能已经接近拐点。从这样的趋势看来,居民贷款上升的动力正在不断减弱。

表外融资向表内回归

由于金融去杠杆和监管严格,4月份社会融资为1.39万亿元,和3月相比,减少7289亿元。表外融资在全部社会融资中的比重从36%降至13%,出现明显下滑现象。

分部门看,未贴现的银行承兑汇票增加345亿元,同比多增3121亿元;委托贷款减少48亿元,同比多减了1742亿元;企业债券净融资增加435亿元,同比减少1930亿元;非金融企业境内股票融资769亿元,同比减少182亿元;信托贷款增加1473亿元,同比增多1204亿元。

反映表外业务的信托贷款、委托贷款和未贴现的银行承兑汇票环比都有大幅度的萎缩。银行表外以及非标融资较少,信托贷款、委托贷款和未贴现的银行承兑汇票新增1770亿元,和3月份相比,较少5771亿元。

闫玲分析认为,“每季末的MPA考核hi让表内信用贷款向表外融资转移,而4分银监会出台的一系列政策措施则会抑制表外融资的增长,导致表外融资再回归到表内。在监管政策没有明确以前,预计表外融资规模仍然会受到压制。”

中金宏观研究团队表示,“从3月下旬开始的新一轮监管收紧以来,我们观察到银行之间同业融资以及表外融资条件明显收紧,这导致4月新增短期以及表外融资减少。但是,中长期新增贷款超出预期,显示监管调控可能引导部分表外融资向传统的贷款需求转移。”

企业债券的融资规模小幅度上升到435亿元,直接融资的占比从5.3%上升到8.7%。不过,近期信用债取消发行情况比较多,针对此现象,业内专家预测,企业存量债务滚动压力将会上升。

M1M2剪刀差继续缩窄

今年4月底,M2同比增长10.5%,增速和上月、上年同期相比,分别回落0.1个百分点和2.3个百分点,M2增速已经连续回落7个月。专家认为,出现这样的情况(货币供应量增速回落)主要和监管严格有关系。二季度以来,银监会、证监会、保监会连续出台多个旨在减少监管套利空利、促进资金“脱虚入实”的政策,包括《关于银行业风险防控工作的指导意见》、《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》、《关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》等。

杨跃分析,M2持续下降的主要原因在于监管部门持续推进金融去杠杆造成的主动降速,基础货币其他投放渠道缩水。

据央行数据显示,M1同比增长18.5%,增速和上月、上年同期相比,分别回落0.3个百分点和4.4个百分点,在4月份,M2M1的增速差值从3月的-8.2%下降到-8.0%

杨跃认为,“M1M2剪刀差越小,货币供应量存款活期化倾向越高,经济活力越高,这在一定程度上可以作为二季度经济仍然将保持较好发展势头的佐证。”

温彬预测,在未来几个月,金融去杠杆的基调不会改变,在对同业、委外、理财等业务监管加强的背景下,银行的业务结构和资本市场还将面临一定调整压力。不过,中央银行在第一季度出现的“缩表”将结束,继续通过“锁短放长”,特别是增加MLFPSL的投放,保持流动性总体稳定。

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